Menaxheri më i madh i aseteve në botë, BlackRock, po rinovon fondin e saj kryesor mbrojtës quant ndërsa kërkon të përballet me gjigantët e industrisë si DE Shaw, Citadel dhe Millennium.
Grupi i investimeve po shton përzgjedhës aksionesh në Systematic Total Alpha (STA), fondin e saj kryesor mbrojtës, të bazuar në matematikë dhe të drejtuar nga të dhënat, duke ndjekur një strategji të ndjekur nga fondet mbrojtëse me shumë menaxherë që mbajnë në të njëjtin vend strategjitë njerëzore dhe ato të drejtuara nga kompjuteri.
Fondi quant po zgjeron gjithashtu përpjekjet për mbledhjen e fondeve për të sfiduar rivalët më të mëdhenj pasi ka siguruar rekordin trevjeçar të tregtimit të kërkuar nga shumë alokatorë për të investuar.
STA kishte 7 miliardë dollarë kapital për të investuar në fund të tetorit, një rritje nga 5 miliardë dollarë në gusht, por ende një “xhuxh” relativ në krahasim me firmat Citadel dhe Millennium.
Nga nisja e tij në qershor 2022 deri në tetor, ai ktheu 14 për qind në baza vjetore, neto nga tarifat: një paraqitje e fortë për një periudhë trevjeçare, por një që STA do duhet të tregojë se mund ta mbajë në një horizont më të gjatë.
STA është vetëm një pjesë e biznesit më të gjerë të fondeve mbrojtëse të BlackRock, i cili ka rreth 90 miliardë dollarë në asete klientësh, duke e bërë atë një nga platformat më të mëdha të fondeve mbrojtëse në botë. BlackRock ka investuar gjithnjë e më shumë në biznesin e saj të menaxhimit të aseteve alternative, pasi bleu menaxherin e kredisë private HPS për 12 miliardë dollarë vitin e kaluar.
Vendimi për të shtuar aksione të përzgjedhura nga njerëzit në fondin quant pasqyron se si industria e fondeve mbrojtëse është zhvilluar gjithnjë e më shumë larg menaxherëve individualë që drejtojnë fondet e tyre.
BlackRock nuk planifikon të rekrutojë nga jashtë grupit, por të përdorë punonjësit ekzistues diku tjetër në biznesin e saj të fondeve mbrojtëse për të ndihmuar në rritjen e stabilitetit të kthimeve të STA. Menaxherët e portofolit do prodhonin kthime në sektorë specifikë në vitet jo të mira për strategjitë kryesore quant.
Përzgjedhësi më i njohur i aksioneve i BlackRock është Alister Hibbert, i cili së bashku me Michael Constantis menaxhon një fond mbrojtës prej 10.5 miliardë dollarësh.
Evolucioni i fondit mbrojtës quant të BlackRock për të përfshirë përzgjedhjen e aksioneve pasqyron evolucionin e rivalit amerikan DE Shaw, i cili u themelua nga David Shaë në 1988. Ndërsa DE Shaë filloi me investime sasiore, më vonë shtoi përzgjedhës aksionesh dhe tregtarë makro. Më shumë se gjysma e aseteve të fondit të tij mbrojtës tani menaxhohet nga njerëzit dhe jo nga makineritë.
Ndërsa BlackRock shpreson të përballet me gjigantët e industrisë si DE Shaw, Citadel dhe Millennium, STA përdor një variacion të një strukture tradicionale të tarifave “2 dhe 20”, e cila është provuar të jetë një pengesë për fondet e tjera mbrojtëse që kanë kërkuar të përballen me menaxherët e shumëfishtë.
Në vend që të vendosin një tarifë prej 1.5 ose 2 për qind mbi asetet çdo vit dhe 20 për qind mbi çdo kthim pozitiv, shumë menaxherë të shumëfishtë heqin dorë nga një tarifë vjetore dhe kalojnë të gjitha kostot duke përfshirë shpërblimet, të dhënat dhe teknologjinë drejtpërdrejt te investitorët.
Kjo ka ndihmuar në rritjen e pagave në industri dhe ka shkaktuar në një luftë talentesh, duke e bërë të vështirë konkurrencën për fondet mbrojtëse që përdorin modelin tradicional të tarifave. Ndërsa DE Shaw nuk ngarkon tarifa të kalueshme, ai ngarkon një tarifë menaxhimi deri në 3.5 për qind dhe deri në 40 për qind të fitimeve, tregojnë dokumentet e investitorëve.
Këto firma kryesore menaxhojnë gjithashtu shumë më tepër para se STA, duke u dhënë atyre fuqinë financiare për të paguar paketa për tregtarët yje që do ishin të vështira për t’u imituar me një bazë asete më të vogël. Millennium menaxhon 81 miliardë dollarë ndërsa DE Shaw dhe Citadel menaxhojnë respektivisht 70 miliardë dollarë dhe 69 miliardë dollarë.
BlackRock nuk pranoi të komentonte.
VINI RE: Ky material është pronësi intelektuale e FT
